Hashkey:深入剖析加密货币保险业务的产业结构和运营步骤
本文摘要:在机构加速进入数字货币范围的当下,承保服务商的出现可能会促进现有保险商品的规模。

劳埃德保险单的生成过程如下:

照片3:Lloyd的工作步骤,出处:hashkey capital

第一,劳合社将指定一名经纪人来获得用户需要,并代表顾客向一家或多家劳合社管理加盟(如arch)申请保单(像为顾客提供资金投入银行筹资)。管理加盟决定是不是代表其背后的财团承销。

一旦承销加盟人获得了银团的授权,银团就无需管理风险。在决策过程中,管理机构会自行评估风险或探寻承保服务商,并给出定价和保险单。假如你找到一个承保服务提供商,经纪人需要与这部分机构协商,说服他们通过顾客申请保单。

冷钱包资产安全:现在市场上大多数商品都为冷钱包的私钥提供安全保障。也就是说,假如外部偷窃或内部职员的传统偷窃导致资产损失,并且洪水、地震等自然灾害损毁了私钥,则可以获得保险赔偿。通常情况下,受托人应将很多资产放入冷钱包,因此对冷钱包的安全性有较大的需要。除此之外,冷钱包被攻击的概率较低,保险公司更想为冷钱包承担风险。

热钱包资产安全:少数保险服务可以覆盖热钱包的安全,且大多数是附属保险或附属服务(稍后讨论)。换句话说,假如热钱包被黑客攻击,你可以得到保险赔偿。

其他私钥管理策略:也有一些商品直接针对基于MPC签名策略的推广托管方法推出了“私钥管理策略”的保险。现在这部分商品极少,由于MPC等技术还不完全成熟,这对保险公司来讲风险非常大,而冷热钱包的管理方法更容易被保险公司同意。

事实上,各家保险公司提供的保险商品并非固定的,非常大程度上取决于被保险人的经营状况。假如调整后保险公司感觉风险可控,可能想同时承担热钱包和冷钱包的保障。

无论是针对冷钱包还是热钱包的风险场景,保险公司发布的保单都使用传统保单的语言,即风险的分类或根据传统保险的方法。事实上,这间接说明,要让传统保险公司知道风险并想承保,就需要用传统保险的理念对资产风险进行包装和加密。

现在,加密货币范围最容易见到的保险单是特定保险和犯罪保险。

特殊保险:贵重物品保险。在传统保险范围,它常被用于贵金属、高价艺术品等。在加密货币范围,私钥存储设施主要用于保护冷钱包,即只适用于用物理介质保存私钥的场景。一旦物理介质丢失或损毁,持有人可以获得赔偿。

犯罪保险:赔偿犯罪行为导致的损失。这种保险的承保范围可以很广,除去冷钱包,也会适用于热钱包,但还是要看被保险人的安全水平和保险人的意愿。犯罪保险容易见到的赔偿场景包括:因偷窃、诈骗导致的交易平台和推广托管平台的财务损失,如平台内部职员导致的资产转移、外部黑客偷窃资产、伪造资产等。

其他:除去以上两种针对加密货币安全的保险外,还有一些保险商品可以帮被保险人在发生风险事件时减少自己本钱。比如,DO(董事和办公室)保险:当资产因被保险人管理疏忽而损失时,可以赔偿有关律师费或用户索赔费。EO(错误和义务)保险:如因平台员工的疏忽导致损失,应由平台员工承担辩护费或其他有关成本。

以下是几个主流合规平台的报道:

表1:主流合规推广托管平台覆盖率,出处:hashkey capital

机构加密货币保险只不过传统保险业中的一种新保险,因此传统保险机构的资质应该全方位运用。对于初创企业来讲,机会主要存在于承保服务提供商范围。

保险总加盟

在传统保险界,mga(管理总加盟)/MGU(管理总承保人)模式一般用于很专业和很细分的范围,即保险公司完全授权mga/MGU(在某些国家也称为投保人)在细分范围完成承保业务,包括保险定价的决策过程和是不是签发保险单。不过,mga只能从保费中提取肯定比率,大多数保费收入仍归保险公司所有,赔偿风险也由保险公司承担。

Mga号刚开始来自美国。假如东海岸保险公司想进入西部区域,但缺少当地人脉和常识,只能聘请总加盟在当地做业务。伴随欧美保险市场的成熟和险种的高度分化,各细分市场的专业商品设计师相继诞生,mga模式开始在欧美区域竞价。通常来讲,除去持有保险中介许可证外,合规的mga还需要得到保险企业的授权和监督。

因为加密货币保险尚处于起步阶段,承保需要由加密货币范围的初创团队带动,因此纯服务提供商比通常保险加盟更为容易见到。

在传统持牌保险机构进入加密货币范围的过程中,伦敦劳埃德银行饰演着尤为重要的角色。现在,市场上几乎所有保单都由劳埃德财团承保或部分承保。

劳埃德是世界上最古老和最大的保险市场。它以覆盖细分险种和保险业互联网而闻名。

经纪人互联网

除去保险公司,劳合社还拥有我们的保险经纪互联网。在劳埃德保险市场上,申请劳埃德经纪业务的困难程度不亚于申请劳埃德经纪业务。世界上大部分顶级保险经纪公司也通过子公司在劳合社拓展业务。除此之外,劳合社还拥有授权的mga,主要解决成员企业的外贸业务需要,使劳合社市场成员可以在不打造全球办公互联网的状况下拓展全球业务。

铸币库

据coindesk称,早在2021年7月,CoinBase就与保险经纪巨头怡安(AON)商讨成立子公司保险公司。然而,此后没获得明显进展。

自我保险一般不涉及传统保险公司。本质上,自保是推广托管机构、交易平台等资产管理机构对用户作出的承诺。

比如,binance exchange钱包在2021年5月遭到黑客攻击后,损失了7000多枚BTC,价值约4100万USD。最后,比南斯采取了用用户资产安全基金来补偿用户损失的手段。该基金的资金出处是平台买卖成本收入的10%,其初衷是在极端状况下为用户提供保护。这本质上是一种自我保险。

自保一般需要打造在平台自己信用的基础上,可以作为基本保险和附属保险的补充,但不是合规的规范解决方法。

对于现有些加密保险商品,其为顾客承担的风险如下图所示。其中,基本保险是最合规、最基本的保障。对于保险机构来讲,这一范围也更容易扩大规模。此外,附属保险还可以作为合规性的补充手段,为顾客承担更多的风险。自保不是合规保险途径,可以作为最后的补充。

图片4:保险覆盖结构,出处:hashkey capital

财团

辛迪加是劳埃德市场的支柱。银团可被视为承销单位或基金池,由一个或多个个人或公司组成,这部分个人或公司一同为保单提供筹备金。在劳合社,每一个财团都有一个唯一的编号,并会有一个相应的管理加盟人进行平时管理,可以看作是一家小保险公司。具备类似专业范围的财团可以结成网盟,一同承保大保单。当所有些辛迪加作为一个整体,他们的风险承受能力是特别高的。假如大家把劳合社看作一家大保险公司,它的净资产约为450亿USD。

依据劳合社网站上公布的名单,有100多个财团。据业内人士介绍,现在有4-5家财团对加密货币保险很有兴趣,而以arch insurance为代表的财团在加密货币范围最为活跃,发行的保单约占市场总投保金额的三分之一。与此同时,2021年6月,劳埃德推出商品革新设施,探索新兴范围的保险机会。该集团已开始在加密货币安全范围进行研究。

终端保险和终端保险

终端保险商品的被保险人是推广托管服务商和交易平台的终端顾客。在最后的格式中,终端用户应该可以随意购买资产保险,就像传统的银行竞价推广账户保险一样。但这是由于所有银行竞价推广账户都相对安全,风险相对可控。加密货币的安全风险仍然非常高,因此保险公司总是需要被保险终端将资产存放在被保险推广托管平台上,或者只在被保险交易网站上进行买卖。也就是说,这种保险商品仍然是为B端被保险终端顾客提供的补充保险。获得这种保险也非常困难。第一,终端用户的业务步骤差异化程度高于平台,因此保单的发行本钱也较高。第二,现在保险市场对加密货币的承保能力极其有限,保险资金更想喜爱易于规模化的b端保险。个人用户要想轻松购买保险需要很久。

被保险人是保险公司和保险公司之间的中间人。在tob保险或定制化保险业务中,保险经纪人有哪些用途是为被保险人与保险公司协商并争取保单。同时,也为保险公司在保险定价方面提供了帮。由于保险经纪机构是与顾客有直接接触的保险机构,在传统保险产业链中对市场需要最为敏锐,也是第一批研究加密货币保险、推进保险公司承保的机构。

现在,加密货币保险范围最大的券商是怡安和马什麦伦,其中怡安宣称占据50%的市场份额。这两家券商也是传统保险范围的全球前两大券商。在经纪收入方面,2021-2021年,马什麦伦排行榜第一,怡安排行榜第二。

保险人或者保险公司是为被保险人提供保护的一方,同时承担赔偿责任。假如不涉及再保险市场,保险人是最后的风险承担者。

扣除各中介服务商的佣金后,用户的保费大多数会流向保险公司,保险公司可以积极管理保费收入,如资金投入等。合规保险公司通常需要持有保险从业资格,而资产负债表是尤为重要的。为了保证支付能力,通常需要保险公司持有肯定比率的筹备金,不可以用于资金投入或经营。

现在,市场上几乎所有些加密货币保险单都是由伦敦劳埃德银行的会员机构承保或部分承保的。稍后,大家将详细介绍劳埃德及其工作步骤。

承保服务提供商可以分为两类,一类是纯服务提供商,另一类是保险总加盟。两者有什么区别在于,保险加盟人是由保险人授权的,手里拿着正式的保单,可以直接向被保险人而不是保险人签发保单。

硬币封面

Coincover提供专业的密钥管理解决方法,专注于推广托管有关技术,而不是推广托管公司。该商品符合英国FCA的监管需要,具备三重锁技术安全性,符合国防部标准的物理安全模式,具备反欺诈、KYC和AML功能,涵盖热钱包和冷钱包的资产安全。相应地,其有关保险商品也可以包括热钱包保险和冷钱包保险。不过,这部分保险商品只针对个人用户,最低赔偿金额只有1000英镑。coincover保险商品的保险公司也是劳合社,主如果辛迪加中庭。

Coincover的主要职责是为劳埃德辛迪加提供足够的技术解决方法以获得保险,保险定价、顾客尽职调查、理赔等步骤由劳埃德辛迪加自己完成。

纯服务提供商

承保服务商的职能是为保险公司设计具体的保险商品,包括风险辨别、商品定价、商品后续风险管理,如理赔审核等,但保险公司仍有我们的决策权。

承保服务商对保险单非常有帮。对于保险公司来讲,承保外包可以减少运营本钱。而缺少自己的专业优势,要对专业团队进行应付,才能最大限度地发挥资源的功用。因为加密货币保险的专业性非常强,大家需要对区块链技术、加密货币推广托管和买卖格式有深入的认知。为了提升效率,保险公司一般授权专业范围的服务商进行承保、尽职调查、风险评估等承保步骤。

同时,在政策设计上也存在一些障碍。在承保过程中,需要有人将加密货币范围的风险打包成传统保险公司可以理解的商品,或者用传统保险的语言来描述。除此之外,革新政策像专利。伴随时间的推移,它们早晚会被公之于众。一旦公开,就比较容易被模仿或复制。然而,加密货币范围的安全技术解决方法更新迭代飞快,潜在的风险也在不断变化,因此承销也需要相应更新。因此,服务团队对密码范围的敏锐性存在肯定的障碍。

高溢价

即便被保险人能顺利获得保单,保费也极高。因为加密货币历史较短,以往黑客攻击、资产偷窃等案件数目有限,保险公司缺少可用于建模和定价的历史数据,加上加密货币保险商品缺少标准化,非常难给出公平的价格。另外,加密货币的风险并非通常保险公司想承担的,定价总是以保险企业的承保意愿为依据,因此比较容易出现定价过高的状况。

在现有些冷钱包保单中,平均保费在保单金额的1%-2%之间,与传统的银行竞价推广账户保险相比,保费本钱仅为1%或更低。热点钱包的溢价可能高达3-5%。而且保费需要每年支付一次,不会由于续期而降低。

合规推广托管、合规交易平台等平台正处于推广机构顾客的阶段,因此非常难将这部分保险本钱转嫁给顾客,因此对被保险人的资金实力需要相对较高。即便他们有购买资质,平台也需要说服自己为用户承担这部分成本。像CoinBase如此购买热钱包保险、不向用户收费的平台,也在一定量上显示了他们的勇气。

在保险公司签署保单之前,需要拟定一个框架,审查申请保险的公司是不是符合风险控制需要。对加密货币的审查一般比传统行业的审查更麻烦。为了确保顾客遵守最高的行业准则,保险公司还需要对加密公司采取的安全手段有深刻的认知。除此之外,因为行业内缺少统一的操作标准,每一个顾客的管理模式和风险程度也不尽相同,这给保险企业的风险审查带来了肯定的困难。

近年来,愈加多的机构基金进入密码范围,进入速度明显加快。以全球最大的加密货币管理公司grayscale为例,截至2021年9月底,grayscale的资产规模已达59亿USD,是年初的2倍多,是2013年9月的2566倍。

虽然条例没需要推广托管机构为用户的资产提供全额保险,但合规推广托管机构本身也会有重压,由于一旦资产流失,将对品牌导致不可逆转的损害,因此,推广托管平台将主动寻求传统保险市场的风险转移。除此之外,要吸引更多用户进入加密货币行业,没什么比保险更让人信服;有了保险的存在,用户仅需知晓,当我们的资产丢失时,会得到合法保险企业的赔偿,其余的不需要担忧。

专注于加密货币的承销服务提供商的出现将是一个催化剂。专业的承保团队可以减少传统保险企业的进入壁垒。他们负责保险定价、风险管理、理赔管理等方面。保险公司仅需把我们的资产负债表借给顾客,如此可以节省很多的学习本钱,使保险商品更易于规模化。

除此之外,承保服务商还可以充当语言桥梁,将加密货币范围的更多风险打包成传统保险机构可以理解的保单语言,从而达成加密货币有关保险商品的多元化。

除去基本保险,子公司保险(双子座的子公司)也出目前加密货币范围。虽然附属保险不可以由传统保险公司承保,但它也为再保险市场开辟了一条道路。这条路直接连接了加密货币公司和再保险市场,没经过基础保险市场,可能会给加密货币范围带来更大的风险承受能力。

在资产安全技术方面,也有MPC等更安全、更适当的钱包管理办法,在大规模用中愈加成熟。技术越成熟,资产越安全,保险公司承保的意愿就越高。

总的来讲,即便没新的机构基金,现有些机构基金也远没得到保险商品的充分保护。保险服务的增长空间仍然非常大。对于资金投入机构而言,传统保险巨头没资金投入机会,可以专注于承保服务提供商。

B端保险和tob保险

Tob商品的被保险人主如果推广托管服务提供商、交易平台等拥有很多用户资产的平台。因为保险公司对保险风险控制的考虑,获得保单的平台是合规平台,如CoinBase、Gemini、bitgo等,每一个被保险人获得的保单金额会依据用户进行拆分,每一个用户都有一个子限额。

埃弗塔斯

总部坐落于芝加哥的加密货币保险服务公司Evertas成立于2021年。是加密货币保险范围最典的承保服务商。Evertas本身不提供任何与资产安全有关的技术服务,只专注于保险商品。它将取代保险公司对保险顾客进行风险审计和尽职调查,并依据风险为保险商品定价。索赔发生时,还需要更换保险公司对索赔的合理性进行审查,完成赔偿程序。它的独特优势在于对密码资产安全和私钥管理的理解,与基于长期研究的推广托管策略的风险评估体系。现在,它所能服务的保单类包括犯罪保险、特定保险等。

Evertas已获得百慕大金融管理局颁发的营业执照,是一家持牌保险中介机构。不过,它只不过一家一般的承保服务提供商,尚未正式成为mga如此的保险加盟。

以下公司以推广托管技术为主,保险服务为辅,可视为加密货币保险的技术服务提供商或途径提供商:

曲线

Curv是一家总部坐落于以色列的推广托管服务公司。它的推广托管服务是一种基于安全多方计算的私钥管理办法,因此不区别热钱包和冷钱包。自2021年5月起,慕尼黑再保险公司为整套私钥管理办法提供保险,无论是外部黑客攻击还是内部职员的恶意索赔,都可以得到赔偿。

事实上,这个案子很与众不同。通常来讲,再保险公司不会承保基本险商品,而慕尼黑再保险在加密货币保险范围并不活跃,因此推断这只不过一个小的探索,并不是策略之举。

附属保险是指交易平台等被保险公司设立专门的保险子公司,为被保险企业的业务提供服务的方法。

附属保险与自保最大有什么区别在于,附属保险公司也是持牌监管公司,监管部门会对附属保险企业的资本公积作出强制性需要。因此,附属保险是一种比自我保险更为正式和可信的保护方法。

附属保险的缺点是,它只能依据我们的业务提供小范围的保险,不可以为自己以外的其他公司提供服务,因此难以形成规模。除此之外,附属保险的覆盖范围遭到公司自己资产负债表的限制,而通常交易平台或推广托管企业的资产负债表总是不足以覆盖我们的AUC。

子险子公司是母公司转移风险的绝佳途径,由于子险子公司作为持牌保险公司,可以直接参与再保险市场,设立保险子企业的合规门槛远低于设立独立保险企业的合规门槛。

双子座

2021年2月,双子座成立了新的保险子公司中本(中国),由百慕大金融管理局(BMA)授权,为双子座推广托管顾客提供保险服务。这应该是第一个附属保险公司在加密。

双子座保管主要为双子座信托公司提供数字货币冷库服务,因此相应的附属保险主要针对冷库的资产安全,即内部偷窃、串通导致的损失,与洪水、地震等自然灾害导致的私钥损毁。

现在,在外部基本保险和内部附属保险的一同祝福下,双子座的保险金额可能超越2亿USD,但与双子座委托的资金规模相比,仍然不足。

在机构加速进入数字货币范围的当下,承保服务商的出现可能会促进现有保险商品的规模。

原题:hashkey capital肖晓写作的机构加密货币保险服务
研究报告

在过去的几年里,加密货币的市场价值飞速增长,目前已经超越6000亿USD。对于金融机构来讲,资产的安全性几乎是参与加密货币范围的最大障碍。钱包攻击和私钥偷窃常常发生。依据ChainAnalysis发布的《2021年加密时间状况报告》,2021年共发生11起针对交易平台的攻击,导致2.8亿USD的总损失。

BTC照片1:多年来的交易平台攻击和资产损失,出处:ChainAnalysis

在传统资产范围,资金主要由银行、信托和其他合规的推广托管人保管。银行业遭到高度监管。除去平时运营合规需要外,银行和其他推广托管人还将为用户的资产提供多重担保,如FDIC提供的存款保险。在银行破产的状况下,用户每一个存款竞价推广账户可获得25元。除此之外,各大保险公司还推出了标准化的资产安全保险,在银行卡失窃的状况下对用户进行赔偿。

在加密货币范围,伴随推广托管的规范化和机构资金的进入,资产安全保险的重要程度日益Convex显。

依据保险企业的不同,加密货币范围的保险可分为基础保险、辅助保险和平台自保。其中,基本险主要由传统的持牌保险公司承保,并可按保单销售,更易于规模化。因为传统牌照企业的介入,这种保险的产业链与传统保险几乎相同。

图片2、加密货币保险产业链结构图片出处:hashkey capital

从保险商品的顾客类别来看,可以分为tob保险和终端保险。

差距大

现在,市场上发行的保险单远远不足以覆盖顾客的风险敞口。数字货币总市值已达1000亿USD,并有望进一步增长。不过,据怡安估计,现在全球保险业在加密货币范围的配置仅为10亿至20亿USD左右。保险金额还有非常大差距。

合规和风险控制的高门槛

加密货币保险现在正处于保险公司选择顾客的阶段。保险公司对顾客有非常高的需要。基本上,顾客在获得购买保险的资格之前,需要拥有合规资格并同意监管。申请保险的复杂性与申请商业合规许可证的复杂性相似。对于没合规资质的顾客,如中小交易平台,基本没获得保险的可能。