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反弹还是反转?美债引发下行重压,但比特币数据看涨

宏观经济影响原因和BTC基本面指向不同?买方和卖方到了分岔路口

本周美国股市和BTC指数强劲反弹也就司空见惯了。

拜登的1.9万亿USD刺激计划终于在上周末获得通过。过去两天,美国债券收益率跌破1.5%,恐慌指数(VIX)在进入3月份后跌破25。市场风险偏好反弹。

这是不是意味着比特已经走出了这场动荡?交易双方建议分歧。

因为美债收益率涨幅高于预期,主流机构宏观剖析师改变了预期。美国银行提出美债收益率将达到1.75%,市场将出现拐点,开启风险资产抛售潮。依据此前对加密数码产品币圈宏观剖析师的采访,美债收益率的持续上升将致使BTC继续下跌,而加密数码产品币圈的用户则觉得链上多个指标的数据是好的,基本面还是好的,宏观原因没改变。

火币研究院高级研究员王天辰表示,美债收益率上升是市场经济过热和美联储加息预期上升的表现。伴随美联储积极货币政策信号和1.9万亿刺激政策的推行,市场避险情绪将得到缓解,美国债券收益率或有所降低,“BTC现在,它与美国股市表现出较强的有关性。虽然伴随市场悲观预期的出现出现出现了明显的回调,但在宏观经济政策维持宽松的状况下,目前BTC牛市的基本逻辑仍将维持不变。”

值得注意的是,市场上有一种看法觉得,此次美债收益率上升并不是出于经济复苏预期,而是因为美债认购率不足致使收益率被动上升。”持此看法的人士觉得,尽管利率将继续上升,但美联储的扩张货币政策不会改变。假如美联储干涉,名义利率会上升,但通胀率会继续上升,上升也会抵消实质利率的上升,使实质利率保持在较低水平。然服务市场将继续探寻可以保持购买力的资产。BTC是一颗对冲通胀的超新星。”前锋资本首席方案师徐安说。

OEI okex研究所首席研究员威廉指出,10年期美国国债收益率是预测经济走势的好指标,用来预测美联储的中期政策。”这场市场崩盘正是因为市场觉得美联储将提前中止量化宽松政策,甚至提前加息而引发的恐慌。”。

quot;通胀预期的上升可能迫使美联储提前加息。依据美联储主席鲍威尔的声明,美联储改变货币政策的依据是就业数据和平均通胀水平。这两项指标尚未达到促进美联储收紧货币政策的水平。市场短期内无意收紧货币政策。不过,从维持资产稳定的角度来看,即便美债收益率继续上升,美联储也会加强购买债券的力度,譬如借助YCC(收益率曲线控制)来控制长期和短期债券的陡度,从而抑制收益率的上升。现在,大家需要察看美联储的态度。”徐安。

将来,市场波动将不可防止。斯巴达资本(Spartan capital)首席市场经济学家彼得•卡迪略(Peter capllo)发出警告称,尽管美国10年期国债收益率最近有所回升,但仍不可能继续上涨并影响市场。

此前,有剖析人士常见觉得,10年期美国国债收益率难以继续大幅上升,但实质状况超出预期。一些国际投行日前改变怎么看,明确指出,假如此后美国债券收益率继续上升,将压制高风险资产。

上周,野村证券觉得,假如美国国债收益率大于1.5%,将对股市产生影响。事实上,当10年期美国国债收益率一度升至1.6%以上时,股市和数字货币市场都出现了下跌。

本周,市场第三上调了对将来美国国债收益率的预期。美国银行(bankofamerica)首席股票方案师萨维塔•苏布拉曼尼亚(Savita Subramanian)提出,当收益率达到1.75%时,市场将出现转机,资产配置者将重返债券市场,清算高风险资产。这一次,BTC的行情、美股和金价第三验证,BTC不是黄金的替代品,而是高风险资产。

不过,高盛觉得,假如美国国债收益率低于2.1%,对高风险资产的影响有限。现在市场常见觉得,美债收益率大概超越2%。

尽管因为美国国债收益率下跌,美国股市今天得以喘息,但从数据上看,美国股市的风格已经发生了变化。受此影响,美国股市已开始抛售估值,而航运、煤炭、石油和天然气等顺周期定义继续遭到追捧。上周,方舟号遭遇了一次大规模的赎回。该公司首席实行官伍德女性对加密数码商品币圈并很熟悉。她近期多次唱BTC,她管理的基金持股大多是估值过高的“颠覆性革新”定义。

(富图妞妞截图)

摩根大通觉得,尽管美国债券收益率在将来几个月将继续上升,但不会像过去一周那样迅速上升。除此之外,多家国际投行表示,美联储可能通过扭曲操作或收益率曲线控制政策来干涉美国债券收益率。

日前,任泽平撰文强调,BTC价格飞涨是流动性过剩、货币过剩的表现之一。不过,徐安觉得,虽然宏观经济是影响原因,但BTC的基本面是健康的,支撑她长期看好BTC的核心原因是BTC的供需失衡。

在过去一周的下跌中,徐安从各种指标中探寻BTC好转的各种迹象,以补充BTC资金投入者的信心。

“在基本面指标方面,我觉得应该更多关注链上的指标,譬如外汇储备余额、大于1K的地址数、矿工链上的指标、utxo货币年龄指标的变化等。BTC的基本面没由于美国债券收益率的上升趋势而改变。相反,在本次调整过程中,BTC的成交量指数和成交量指数显示出较强的看涨预期。BTC的供给流动性指数在目前的牛市中一直在降低。流动性供给的变化反映了BTC在目前牛市中数目的变化。当指数降到负值时,说明市场的流通量降低,说明囤积的资金越多。

“在这次下跌中,CoinBase exchange的溢价率在BTC跌至4.3万USD左右后强劲反弹,溢价率上升。Coinbase交易平台是此次机构牛市的主战场。这在一定量上反映了USD买卖对相对于USD对的溢价程度,也反映了美国市场的买入力度。在本次下跌过程中,CoinBase exchange的溢价率相对稳定,但当其跌至4.3左右时,溢价率走高,反映出市场对抄底和看涨的强烈预期。

CoinBase exchange的很多资金提取反映了机构的购买强度。在本次回调过程中,CoinBase交易平台BTC流出的数目大幅增加,表明很多资金用户仍在进场。

从矿工净仓位指数来看,在最近的下跌过程中,矿工净仓位指数由负变正,这是去年12月以来的初次,表明矿工的抛售重压正在减弱。

当达成值为负时,表示utxo出售方的价值为负。这个指数可以用来察看市场持有人的损益变化。当指数为负时,大部分人可能会离开市场而蒙受损失。在牛市中,指数反映在周期性回调的底部阶段,这是一个非常不错的底部指数。在宏观经济层面,也要关注央行的最新动向。”徐安。

在经历了上周的低迷之后,BTC在本周飞速反弹。在目前背景下,高盛已重启数字货币买卖部门,并计划从下周起为顾客提供BTC期货合约和无本金交割远期合约(NDF)买卖服务,而花旗银行则发布长篇报告称,虽然存在很多风险和障碍,但BTC期货合约和无本金交割远期合约仍然存在可交割远期合约仍然有效,现在正处于“临界点”,有朝1日可能成为国际贸易中的最佳选择货币。

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