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美圣路易斯联储:简析 去中心化的金融 进步的风险与机会

出处链接:www.bith3ush.news

去中心化的金融 可提升金融基础设施效率、透明度和可获得性,但也存在智能合约实行、操作安全性、外部数据依靠等风险。

原文标题:《美国圣路易斯联储报告:去中心化的金融 的 4 大机会与 6 大风险》
撰文:Liang Che

美国圣路易斯联邦储备银行官方网站日前刊登了一份名为《去中心化金融:基于区块链和智能合约的金融市场》的报告,报告对 去中心化的金融 的主要应用场景与将来的机会和风险进行了详细的剖析。

报告的作者巴塞尔大学分布式分类账技术和金融科技教授 Fabian Schär 在介绍了 去中心化的金融 与智能合约的有关定义之后,提出了一个五层的定义框架,包括结算层、资产层、协议层、应用层和聚合层,并以此介绍了现在主要的一些 去中心化的金融 应用场景,如资产代币化、去中心化买卖协议、去中心化借贷平台、去中心化衍生品和链上资产管理等。

他觉得,现在的 去中心化的金融 生态系统存在 4 大机会与 6 大风险。在机会方面,报告称,去中心化的金融 可以提升金融基础设施的效率、透明度和可获得性。除此之外,去中心化的金融 系统的可组合性使其他人都可以将多种应用和协议结合起来,从而创造出新的、让人兴奋的服务。

效率。传统金融系统的大多数内容都是基于信赖的,并且依靠于中心化机构,而 去中心化的金融 则用智能合约取代了其中的一些信赖需要。这部分合约可以承担推广托管人、推广托管加盟和 CCP 的角色。比如,假如双方想要交换代币形式的数字资产,就无需 CCP 的担保。相反,这两笔买卖可以进行原子化结算,这意味着这两笔出售中的任何一笔都将被实行。这大大减少了买卖对手的信用风险,使金融买卖的效率大大提升。更低的信赖需要可能会带来额外有哪些好处,即降低监管重压,降低对第三方审计的需要。几乎金融基础设施的每一个范围都大概达成类似的效率提高。

除此之外,代币转账比传统金融系统中的任何转账都要快得多,通过二层解决方法可以进一步提升传输速度和买卖吞吐量。

透明性。去中心化的金融 应用是透明的。所有买卖都是公开的,智能合约代码可以在链上进行剖析。可察看性和实行的确定性至少在理论上可以提供前所未有些透明度。

去中心化的金融 的金融数据也是公开的,可以被研究职员和用户用。而传统金融系统中的很多信息都去中心化在很多的专有数据库中,或者根本没办法获得。因此,去中心化的金融 应用的透明度可以在恶性事件出现之前减轻其影响,并能够帮助更快地知道其出处和出现时的潜在后果。

可访问性。默认状况下,其他人都可以用 去中心化的金融 协议。因此,去中心化的金融 大概创建一个真的开放和可访问的金融系统。尤其是其基础设施需要相对较低,并且几乎没有歧视的风险。

假如监管需要对证券化代币等进行访问限制,这种限制可以在代币合约中达成,而不会干扰结算层的完整性和去中心化属性。

可组合性。去中心化的金融 协议常常被比作乐高积木。共享结算层允许这部分协议和应用相互连接。链上基金协议可以借助去中心化买卖协议,或者通过借贷协议达成杠杆头寸。

任何两个或多个功能都可以被整理、分叉或重构以创造全新的商品。任何之前已经创建的东西都可以被个人或其他智能合约用。这种灵活性使得开放金融工程的可能性不断扩大,并引起大家前所未有些兴趣。

报告的作者也提到了 去中心化的金融 的风险,包括智能合约实行风险、操作安全性与对其他协议和外部数据的依靠性等。

智能合约的实行。虽然智能合约的确定性和去中心化实行确实有其优势,但也存在可能出错的风险。假如存在编码错误,这部分错误可能会产生漏洞,让攻击者耗尽智能合约的资金,导致混乱,或使协议没办法用。用户需要意识到,协议的安全程度取决于其底层的智能合约。不幸的是,一般没办法阅读合约代码,更不需要说评估其安全性。虽然审计、保险服务和正式验证是解决这一问题的部分办法,但仍存在一定量的不确定性。

合约实行中也存在类似的风险。大部分用户并不理解作为买卖的一部分被需要提交的数据。不幸的是,在可用性和安全性之间好像存在着内在的权衡。比如,一些去中心化的区块链应用会需要用户获得代表用户转移无限数目的代币的权限,一般是为了使将来的买卖愈加便捷和高效。然而,这种权限会让用户的资金面临风险。

操作安全性。很多 去中心化的金融 协议和应用程序都用管理密钥。这部分密钥允许预先概念的一组个人(一般是项目的核心团队)升级合同和实行紧急关闭。虽然一些项目期望推行这部分预防手段并维持肯定的灵活性是可以理解的,但这部分密钥的存在可能是一个潜在的问题。假如密钥持有者没安全地创建或存储他们的密钥,恶意的第三方可能会得到这部分密钥并危及智能合约。另外,核心团队成员本身也会是恶意的,或者被很多的资金魅惑腐蚀。

大部分项目试图通过多签名和时间锁来减少这种风险。另一些项目依赖投票策略,即通过各自的治理代币授与其所有者对协议的将来进行投票的权利。然而,在很多状况下,大部分治理代币由一小部分人持有,事实上致使了与管理密钥类似的结果。一些项目试图通过奖励早期使用者和满足特定标准的用户来缓解这种投票权的中心化。

治理代币也会致使不好的后果。事实上,当这部分权利被代币化时,权力的高度中心化可能会带来更大的问题。在没归属期的状况下,恶意的开创者可以通过将其持有些全部代币倾销导致大规模的提供冲击,破坏项目的信誉。除此之外,流动性挖矿可能会致使愈加中心化,由于它允许一个已经成熟的协议分发一个相对较新的协议的治理代币的非常大一部分。

依靠性。去中心化的金融 生态系统的一些最有前途的特质是其开放性和可组合性。这部分特质允许各种智能合约和去中心化区块链应用相互交互,并基于现有服务的组合提供新服务。反过来讲,这部分交互会引入紧急的依靠性。假如一个智能合约出现问题,可能会对整个 去中心化的金融 生态系统中的多个应用产生广泛的影响。除此之外,Dai 稳定币的问题或紧急的 以太币 价格冲击可能会在整个 去中心化的金融 生态系统中引起连锁反应。

外部数据。另一点值得一提的是,不少智能合约都依靠于外部数据。每当智能合约依靠于链上非原生数据时,数据需要由外部数据源提供。这部分所谓的预言机引入了依靠性,在某些状况下,可能会致使合同实行的高度中心化。为了减少这种风险,很多项目依赖去中心化的预言机互联网,并使用很多的数据提供方。

非法活动。监管机构常见担忧的是,加密货币可能会被那些想要逃避记录和监控的个人用。虽然 去中心化的金融 固有些透明度对这种用例具备威慑力,但互联网的假名性可能会提供一些隐私。一方面,假名可能被不诚实行为者滥用。另一方面,对于一些合法的金融应用来讲,隐私可能是一个可取的属性。相应地,监管者应该很小心地行事,试图找到适当的解决方法,使他们可以在必要时介入而不抹杀革新。除此之外,大家还需要意识到,监管一个去中心化的互联网可能并不可行。

可扩展性。区块链面临着去中心化、安全性和可扩展性之间的最后权衡。虽然ETH区块链被常见觉得是相对去中心化和安全的,但它难以跟上区块空间的巨大需要。不断攀升的 Gas 价格(买卖成本)和漫长的确认时间对 去中心化的金融 生态系统产生了不利影响,并有益于可以进行大额买卖的富裕用户。

这个问题的潜在解决方法包括分片与各种二层解决方法。然而,在很多状况下,可扩展性努力削弱了可组合性和通常买卖的原子性,这是 去中心化的金融 最突出的两个特征。另一方面,将 去中心化的金融 转移到一个愈加中心化的基础层好像更不是一个适当的办法,由于这将从本质上破坏其主要价值倡导。因此,真的的去中心化区块链能否跟上需要,为开放、透明、不可变的金融基础设施提供基础,还有待察看。

在结论中,报告觉得,去中心化的金融 提供了让人振奋的机会,并大概创建一个真的开放、透明和不可改变的金融基础设施。因为 去中心化的金融 由海量高度互操作的协议和应用程序组成,每一个人都可以验证所有些买卖,用户和研究职员可以随时对数据进行剖析。

去中心化的金融 掀起了一股革新的浪潮。一方面,开发者正在借助智能合约和去中心化结算层来创建传统金融工具的无信赖版本。另一方面,他们正在创造全新的金融工具,假如没底层公共区块链,这部分金融工具就没办法达成。原子交换、自主流动性池、去中心化稳定币和闪电贷只不过海量例子中的几个,它们显示了这个生态系统的巨大潜力。

虽然这样,但用户应该意识到,去中心化的金融 应用中也会存在不少风险和问题。然而,假如这部分问题可以得到解决,去中心化的金融 可能会致使金融行业的模式转变,并大概为打造一个愈加强大、开放和透明的金融基础设施做出贡献。

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